Goldmarkt unter Druck: Analyst warnt vor möglicher Korrektur

Der Goldmarkt hat in den letzten Monaten eine beeindruckende Rallye erlebt, die den Preis des Edelmetalls auf über 2.500 Dollar pro Unze getrieben hat. Trotz dieser starken Performance gibt es warnende Stimmen, die auf mögliche Risiken hinweisen. Einer dieser Warner ist Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bei TD Securities, der in einer kürzlich veröffentlichten Research-Notiz vor einem möglichen Preisrückgang warnt.

Warnsignale trotz starker makroökonomischer Bedingungen

Ghali betont, dass trotz eines günstigen makroökonomischen Umfelds und der bevorstehenden Zinssenkungen der US-Notenbank die Gefahr einer Korrektur auf dem Goldmarkt steigt. Er verweist auf Indikatoren, die zeigen, dass die Positionierung von Makrofonds in Gold auf dem höchsten Stand seit Beginn der Pandemie ist. Diese übermäßige Long-Positionierung könnte ein Vorbote für einen bevorstehenden Preisrückgang sein.

Überfüllte Märkte und rekordhohe Positionierungen

Ein weiterer besorgniserregender Faktor ist die extreme Long-Positionierung der Commodity Trading Advisors (CTAs) und der Shanghaier Händler. Diese Gruppen haben ihre Positionen auf Rekordhöhen ausgebaut, was laut Ghali ein Zeichen dafür sein könnte, dass der Markt überkauft ist. Er weist darauf hin, dass die Abwärtsrisiken für Gold und auch für Silber zunehmen, es sei denn, wichtige Preismarken werden durchbrochen.

Historische Parallelen und mögliche Szenarien

Ghali zieht Parallelen zu früheren Markthochs und -tiefs und weist darauf hin, dass ähnliche Positionierungen in der Vergangenheit oft zu signifikanten Preisrückgängen geführt haben. Die aktuelle Marktpositionierung erinnert an die Höchststände von September 2019 und Juli 2016, während die extreme Short-Positionierung in den Jahren 2018 und 2022 die Tiefststände markierte.

Einhellig bullische Stimmung und ihre Risiken

Die allgemeine Marktstimmung ist derzeit extrem bullisch, was laut Ghali ein weiteres Warnsignal ist. Er betont, dass die sichtbaren Short-Positionen in der Nähe von Zehnjahrestiefs liegen und dass die hohe Nachfrage nach Gold durch Faktoren wie hohe Defizite, verlangsamtes Wachstum und hartnäckige Inflation angetrieben wird. Trotz dieser positiven Fundamentaldaten sieht Ghali erhebliche Risiken für die kurzfristigen Aussichten aufgrund der übermäßigen Marktpositionierung.

Fazit: Vorsicht ist geboten

Obwohl der Goldmarkt derzeit stark performt, sollten Anleger die Warnsignale nicht ignorieren. Die übermäßige Long-Positionierung und die extrem bullische Marktstimmung könnten Vorboten für eine bevorstehende Korrektur sein. Dennoch könnte eine solche Korrektur langfristig eine Kaufgelegenheit darstellen, da die fundamentalen Faktoren weiterhin positiv bleiben.

Für detaillierte Empfehlungen zu Gold- und Silberaktien können Anleger auf spezialisierte Börsendienste wie Goldfolio zurückgreifen. Diese bieten umfassende Analysen und Strategien, um das Beste aus den aktuellen Marktbedingungen herauszuholen.