Warnung vom Anleihemarkt: Trumps Schuldenpolitik unter Beschuss

Der überwältigende Sieg von Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen hat an der Wall Street eine Welle von Kaufsignalen ausgelöst. Doch während Aktien und der Dollar in die Höhe schossen, erlebten die Anleihenmärkte einen drastischen Rückgang. Die Kapitalmarkt-Zinsen stiegen, was als deutliche Warnung an den neu gewählten Präsidenten Trump verstanden werden kann.

Die Reaktion der Anleihenmärkte

Während Händler optimistisch waren, dass Trumps zweite Amtszeit die ohnehin starke Konjunktur weiter ankurbeln würde, reagierten die Anleger auf dem 28 Billionen Dollar schweren US-Schatzmarkt anders. Sie verkauften Anleihen, was die Renditen auf den höchsten Stand seit Monaten trieb. Dies zeigt eine tiefe Besorgnis über die potentiellen Schulden und Defizite, die Trumps Politik mit sich bringen könnte.

Die Rolle der "Bond Vigilantes"

Laut einem Bericht von Bloomberg signalisiert der Ausverkauf, dass die sogenannten „Bond Vigilantes“ – Investoren, die versuchen, die Regierungspolitik durch den Verkauf von Anleihen zu beeinflussen – ihre Bedenken gegenüber Trumps Schuldenpolitik äußern. Mit steigenden Zinsen zeigen die Finanzmärkte, dass sie eine „America-First“-Politik bestrafen werden, die ihrer Meinung nach Inflation anheizen und die Staatsverschuldung erhöhen könnte.

Ökonomische Bedenken

Ed Yardeni, ein erfahrener Stratege, der den Begriff „Bond Vigilantes“ prägte, äußerte sich besorgt: „Die Tatsache, dass Trump mit so viel Unterstützung gewonnen hat, verleiht ihm nicht nur hierzulande, sondern weltweit enorme Macht.“ Er fügte hinzu, dass der Anleihemarkt zu Recht besorgt sei, dass die Fiskalpolitik angesichts der bereits sehr hohen Defizite weiter stimuliert werde.

Prognosen und Konsequenzen

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, eine viel beachtete Benchmark, stieg auf den höchsten Stand seit Juli. Yardeni hält einen weiteren Anstieg auf fünf Prozent für möglich, sollte Trumps Finanzpolitik den Zorn der Investoren auf sich ziehen. Das überparteiliche Congressional Budget Office prognostizierte im Juni, dass die chronischen Defizite den Schuldenstand bis Ende 2034 auf rund 48 Billionen Dollar anwachsen lassen werden.

Internationale Reaktionen

Nicht nur in den USA, sondern auch in Frankreich und Großbritannien haben die „Bond Vigilantes“ in letzter Zeit versucht, Haushaltsdisziplin durchzusetzen. Die ersten „Bond Vigilantes“ traten in den 1980er Jahren in Erscheinung, als die USA eine Phase ungewöhnlich hoher Inflation erlebten. Seitdem tauchen sie immer wieder auf, um gegen fiskalische Unverantwortlichkeit zu protestieren.

Trumps Pläne und die Märkte

Trump behauptet, dass weitere Steuersenkungen der Schlüssel zur Bewältigung der fiskalischen Aussichten seien, da sie das Wirtschaftswachstum und damit die Einnahmen ankurbeln würden. Die meisten Ökonomen sehen das anders und prognostizieren einen Anstieg der US-Verschuldung auf über 100 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Eine solche Politik könnte die Inflation weiter anheizen und die Anleihemärkte unter Druck setzen.

Fazit

Solange die US-Verschuldung und die Defizite hoch bleiben, werden sie als Druckmittel dienen. Investoren könnten höhere Entschädigungen fordern, wenn die Regierung ihre Haushalte nicht umsichtig verwaltet. Die Märkte werden weiterhin wachsam bleiben und auf die fiskalischen Entscheidungen der Trump-Administration reagieren.

Die kommenden Monate werden zeigen, wie weit Trump und ein gefügiger Kongress gehen werden, um ihre wirtschaftspolitischen Ziele zu erreichen. Die Anleihemärkte haben bereits jetzt ein klares Signal gesendet: Eine verantwortungslose Schuldenpolitik wird nicht ohne Konsequenzen bleiben.