Frankreichs Staatsfinanzen in besorgniserregender Verfassung

Während Frankreich nach dem Patt bei den Parlamentswahlen um die Bildung einer handlungsfähigen Regierung ringt, hält der Rechnungshof in Paris den Zustand der Staatsfinanzen für „bedenklich“. Wie Bloomberg berichtet, fehle es den aktuellen Plänen zur Sanierung des Haushalts an Glaubwürdigkeit. Frankreich müsse sein Defizit unter 3 % der Wirtschaftsleistung senken und die Schulden in einen Abwärtstrend bringen, andernfalls sei das Land im Falle eines weiteren wirtschaftlichen Schocks „gefährlich angreifbar“, mahnte Frankreichs Rechnungshof.

Politische Unsicherheit treibt Zinsabstände in die Höhe

Nach den Neuwahlen in Frankreich könnte sich eine Koalition bilden, die auf noch höhere Ausgaben und mehr Schulden setzt. Auch an den Finanzmärkten beobachten die Händler die aktuelle Lage genau – schon jetzt verteuert das die französische Staatsverschuldung. Die politische Unsicherheit hat die Zinsabstände (Renditespread) zwischen deutschen und französischen Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit der Staatsschuldenkrise im Jahr 2012 getrieben, obwohl sich die Fundamentaldaten kaum verändert haben.

Frankreichs Staatsfinanzen sind ein Problem

Die scheidende Regierung von Präsident Emmanuel Macron hatte im April neue Ausgabenkürzungen und einnahmensteigernde Maßnahmen angekündigt. Sie sollten Frankreich wieder auf Kurs bringen, das Haushaltsdefizit bis 2027 auf 3 % der Wirtschaftsleistung zu begrenzen. Der Rechnungshof konstatierte am heutigen Montag indessen, das aktualisierte Programm beruhe auf „besonders optimistischen“ Wachstumsprognosen, beispiellosen Ausgabenkürzungen und unpräzisen Maßnahmen zur Steigerung der Steuereinnahmen. Die Regierung scheine auch die Belastungen, die eine solche Straffung der Staatsfinanzen mit sich bringt, nicht berücksichtigt zu haben.

„Dieser Kurs scheint weder sehr glaubwürdig noch sehr realistisch zu sein“, so der Cour des Comptes. „Die französischen Staatsfinanzen befinden sich daher in einer besorgniserregenden Verfassung.“

Frankreichs Defizit verringert sich nicht – im Gegensatz zu dem seiner Euro-Partner

In einer schriftlichen Antwort auf den Bericht der Rechnungsprüfer erklärten Finanzminister Bruno Le Maire und Haushaltsminister Thomas Cazenave, das Finanzministerium teile viele der Beobachtungen. Sie verwiesen jedoch darauf, dass die Regierung in diesem Jahr beispiellose Anstrengungen unternommen habe, um den Haushalt wieder auf Kurs zu bringen. Die hohe Verschuldung und das Defizit im Jahr 2023 seien das Ergebnis von Entscheidungen zum Schutz des Wirtschaftswachstums und zur Bekämpfung der Inflation.

„Restriktivere und weniger schützende Entscheidungen in Bezug auf die öffentlichen Finanzen hätten sicherlich zu mehr sozialen Schwierigkeiten und weniger Wachstum und Wohlstand geführt, ohne Garantie, dass die endgültige Bilanz der öffentlichen Finanzen besser ausgefallen wäre“, erklärte Le Maire.

Frankreichs Notenbankchef Francois Villeroy de Galhau indessen warnte, es gebe kein „verborgenes Tafelsilber“. Die künftige Regierung würde die Souveränität des Landes untergraben, wenn sie die Defizite weiter ausbauen würde.

Frankreich abgestuft wegen Schulden

Bereits vor den Wahlen hat S&P Global Ratings Frankreich herabgestuft, wegen Verschlechterung der Haushaltslage. Die Europäische Union eröffnete daraufhin gegen Paris ein Defizitverfahren. Frankreichs Rechnungshof mahnte, höhere Aufwendungen für den Schuldendienst schränkten alle anderen Ausgaben und Investitionen ein. Sie machten Frankreich im Falle eines weiteren wirtschaftlichen Schocks „gefährlich angreifbar“.

„Es ist von entscheidender Bedeutung, wie das aktuelle Stabilitätsprogramm vorsieht, das Defizit unter 3 % der Wirtschaftsleistung zu senken und die Schulden in einen Abwärtstrend zu bringen“, so der Rechnungshof. „Diese Bemühungen sollten jedoch auf der Grundlage realistischerer und glaubwürdigerer Prognosen erfolgen, als dies heute der Fall ist.“

Die alarmierenden Nachrichten aus Frankreich verdeutlichen einmal mehr die Notwendigkeit einer soliden und realistischen Finanzpolitik. Es bleibt abzuwarten, ob die zukünftige Regierung den Mut und die Entschlossenheit aufbringt, die dringend benötigten Reformen umzusetzen und das Land wirtschaftlich wieder auf Kurs zu bringen.